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持续看好大创新，短期可参与博弈周期股。美国的贸易制裁实际上进一步凸显了我国从国家层面支持发展相关高端技术产业的必要性和紧迫性，“中兴事件”进一步提升了这种紧迫性，大创新行业有望持续获得国家战略支持而迅速发展，主攻方向更加清晰。周期股短期有博弈性机会：1、开年以来，经济预期过于悲观导致周期性行业经历大幅调整，随着一季度数据的出台，经济预期有向上修正的空间；2、降准向市场投放增量资金，对实体有正面刺激；3、贸易战加剧下不排除通过财政手段维稳、刺激经济；4、当前机构配置比例较低。

附：西湖大学创校校董会成员（按照姓氏拼音排序）：David Baltimore、陈佳洱、陈十一、陈一丹、陈越光、程纯、董建岳、董清源、郭禾阳、郭孔丞、韩启德、李牮、李伊頔、潘建伟、钱颖一、秦英林、饶毅、施一公、徐益明、叶庆均、张磊首批西湖大学创校荣誉校董会成员（按照姓氏拼音排序）：

他研究发现，增值税降低税率虽然减轻了总体税负，但在钢材、水泥等原材料和能源不断涨价的情况下，这一优惠更多体现在原材料和能源等上游行业，中间环节的制造业企业（主要是民营企业）实际受益并不多，甚至有些企业受上下游企业两头强势挤压，不仅没有从中受益，反而受损。

投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅，A股市场以上证综指或深圳成指为基准。行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

个人感觉，今年个股业绩风险还是比较严峻，一些公司动辄亏损几十亿元，如果放在往年，都属于排名数一数二的巨亏公司了。其实，对于“业绩雷”来说，并不是亏损金额大，就一定是“雷”，如果是预期之中的巨额亏损，等真正公告大白天下的时候，反而不一定是“雷”。比如中国石化，日前终于把联合石化的事情说清楚了。公司公告称，由于对国际油价走势判断失误，部分套期保值业务交易策略适当，联合石化去年亏损46.5亿元。而这个消息，去年股价已经反应，今年1月28日反而不跌反涨。

对新渠道的呼唤，对流量的渴求，一定会带来一些变化，甚至是一种来自于底层的星星之火迅速燎原的变化。流量在哪里？当人们的注意力在哪里，流量就在哪里。而过去几年，以oppo和vivo为代表的智能手机厂家，已经率先把各种巨幅手机广告下沉到中国无数个四五线县城，而县城里，人们买了手机后，第一时间下载的往往是微信，大部分注意力在微信上，在微信群里，在快手，抖音上，最终还要在朋友圈里。